2014年05月21日

烟台万润:液晶单体赢发娱乐平台及两头体优良供应商液晶中间体

  公司是国内最大的液晶资料出产企业之一。公司是国内最早进行液晶资料出产的企业之一,堆集了丰硕的液晶资料研发、出产、发卖经验,是环球出名的三大TFT夹杂液晶资料出产商Merck、Chisso战DIc的主要供应商之一。公司处行业领先职位地方,按照DispaySearch及公司统计,2010年公司TFT液晶单体发卖90吨,市场份额占比约为17%。

  受益于下游、财产链转移战政策等要素,将来公司收益显著。公司处正在液晶财产链上游,据DisplaySearch统计环球TFT-LCD出货量连结48%的复合增加率,动员上游液晶资料行业倏地增加,估计将来几年全体TFT液晶面板产量仍然连结10%的均匀增加快度。同时陪伴国际面板产能向中国转移及国度政策争吵将极大拉动国内财产链上游倏地成幼。

  研发劣势公司行业职位地方。公司拥有壮大的手艺团队战自主装新威力、倏地反映的研发威力及将研发敏捷为出产威力的劣势、柔性出产安装,产物布局矫捷调解的劣势以及与下旅客户不变的竞争关系等焦点劣势,了公司外行业中得领先职位地方。

  募投项目翻开产能瓶颈。募投项目拟投资包罗100吨单体战300吨两头体,估计2013年投产,首年产能率80%,估计到2013年公司产能将扩大1.5倍,无效攻破公司产能瓶颈,有助于扩至公司出产规模,提拔焦点合作力。而另一方面,公司不变的发卖渠道也可以大概新产能的消化。

  公司业绩与估值。估计2011-2013年EPS别离为0.89、1.14、1.46元/股,按照目前的市场行情及公司所处的精细化工范畴,咱们按2011年25X-30X估值,正当区间正在22.25-26.7元。

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